据《新闻联播》报道，8月24日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。本次会议提到了目前的经济形势——当前经济延续6月份恢复发展态势，但恢复基础不牢固。

今年上半年，国常会决定部署实施6方面33项稳经济措施，努力推动了经济回归正常轨道，稳住了经济基本盘。国务院常务会议明确，要在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间。

几个细节值得关注。其一，今年6月29日的国务院常务会议，决定“运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥”。

今年7月，央行有关司局负责人表示，政策性、开发性银行运用金融工具重点投向三类项目：

7月29日，国务院常务会议提到，“以市场化方式用好政策性开发性金融工具，支持的项目要符合‘十四五’等规划，既利当前又惠长远，主要投向交通、能源、物流、农业农村等基础设施和新型基础设施，不得用于土地储备和弥补地方财政收支缺口等”，这并非官方首次提到“合理支持刚性和改善性住房需求”。

增加3000亿元以上

政策性开发性金融工具额度

政策性开发性金融工具可追溯到6月末。6月29日召开的国务院常务会议决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥。

所谓项目资本金，指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。因政策性、开发性金融工具可以用于项目资本金，该工具也被市场称为“软贷款”，也被称为基础设施投资基金。

据记者了解，今年基金项目申报中，监管部门要求申报项目资本金不低于项目总投资20%，累计安排的基金占项目资本金比例在50%以内。

此外，扣除各类中央财政性资金、用于项目资本金的专项债券和基金后，地方和项目单位资本金出资比例不得低于项目总投资的5%。

根据国常会的最新要求看，可形成政策性开发性金融工具+政策性银行贷款/商业银行贷款融资模式，起到杠杆撬动作用。商业银行配套融资也有落地。

支持房地产市场的信号

进一步明确

值得注意的是，本次会议明确提出“允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求”，进一步明确了中央支持房地产市场稳定发展的信号，短期来看，各地优化信贷政策的力度有望加大，通过降首付、降利率，来降低购房成本，尤其是核心二线城市，预计将对认房认贷政策进行优化，促进合理住房需求释放。

图：2020年以来重点城市房贷利率走势

资料来源：中指研究院综合整理

据中指监测，7月28日中央政治局会议以来，超10城优化了信贷政策，北京针对特定项目降低名下无住房且无在途贷款的老年人购房的首付比例，苏州、无锡、福州均优化认房认贷政策，下调首付比例，南通、惠州亦明确首套房及二套房首付比例下限。

除了信贷政策的优化外，限购、限售等政策也是短期政策优化的方向，特别是二线及三四线城市，更多三四线城市有望全面放松行政性限制政策。

此外，据中指监测，今年以来，全国已有超240个省市优化调整政策超650次，尤其是4-6月政策密集出台，7月以来各地因城施策有所放缓。本次会议推出稳增长19条，涉及到多个方面，提到“各部门要迅即出台政策细则，各地要出台配套政策，压实地方责任，加快政策举措落实。”

因此，在中央政策指导下，短期看，各地因城施策的节奏有望加快，市场有望进入新一轮的政策集中出台期。整体来看，本次国常会进一步释放了积极信号，各地因城施策力度有望加快跟进和落实。